近期，硅料价格持续下跌，引发市场高度关注。行情数据显示，截至目前，硅料最低价格已经降至15万元/吨以下，这较2022年高点价格直接“腰斩”。

据行业预计，今年硅料产能增量或达百万吨以上，随着硅料产能的逐步释放，尤其下半年开始供给放量和价格下滑将更为明显。

全年看，“降价”或将成为2023年光伏行业的一大关键词。

(资料图片仅供参考)

01硅料价格出现大幅下降

提及近两年的硅料价格走势，很多人直呼“魔幻”。

2022年初硅料价格从8.8万元／吨一路涨至33万元/吨，涨幅高达2.75倍。但自11月中旬开始，硅料价格止住了疯狂飙涨的势头，出现跳崖式下跌，在短短两个月时间跌破20万元／吨，春节后硅料价格又快速反弹，走出“深V”行情。

进入3月份后，硅料价格步入较长的下行周期。据硅业分会数据显示，截至5月10日，多晶硅复投料、单晶致密料、单晶菜花料的均价分别跌至16.03万元/吨、15.79万元/吨、15.5万元/吨，周环比跌幅继续扩大分别达11.97%、12.62%、12.48%。

针对订单交易的情况，硅业分会指出，本周的成交状况并不乐观。有新订单的企业数量有8家，二线企业签单节奏明显谨慎，成交量不大。

这主要是近期硅料价格接连下跌，为避免原材料价格大幅波动造成的跌价损失，下游硅片端和电池端多选择观望，交投氛围清淡。

究根结底，硅料价格大幅回落与行业供给情况息息相关。

近几年来，全国多晶硅产量屡创新高。据硅业分会统计，2021年全国多晶硅产量为50.5万吨，较2018年实现翻倍，而今年仅1-4月多晶硅产量已达到41.5万吨，同比增长91.2%。

今年5-6月，硅料新增投放的产能规模约40万吨。考虑3-5个月的爬坡周期，以及3季度夏季运行例行检修的情况，预计8-9月随着本轮新产能的逐步爬坡预计增幅进一步提升。

据硅业分会保守估计，2023年全年国内硅料产量在135万吨左右。另外，多晶硅产能仍在持续扩张，据不完全统计，2023年以来，硅料企业规划扩产项目超170万吨。

业内判断，硅料全年供过于求趋势明显，尤其从下半年开始，供给放量将更为明显，未来价格还有可能大幅下探。

02降价压力已传导至下游

上游硅料价格持续下行，必然会向下游环节带来了较大成本传导压力。

硅片龙头之一TCL中环最新报价正印证了这一现象。据TCL中环报价显示，该公司P型150μm厚度的182、210、218尺寸硅片价格，分别每片降至5元、6.4元和6.91元，对比4月6日的报价，上述三种型号硅片降幅分别为21.88%、20.5%、20.48%。

从N型硅片方面看，130μm厚度的N型硅片，182、210尺寸硅片报价分别每片为5.09元和6.52元，对比4月6日的报价，降幅分别为21.93%、20.48%；182、210尺寸的110μm厚度N型硅片报价分别为4.89元、6.26元，对比4月6日的报价降幅分别为21.88%、20.45%。

对于硅片的降价，主要就是因为上游硅料价格回落，使得下游对硅片环节有较强的降价预期。

目前，全市场硅料整体库存有接近10万吨的水平，在硅料价格明确下跌的时期，高库存企业会承受极大的存货跌价损失，预期三季度硅片产能释放量将显著增加，因此部分厂商选择提前降价清库存。

不难猜测，硅料、硅片大幅降价后，还会继续向下游传递，电池片、组件环节将随之启动，这一系列连锁反应将触发了整个产业链中下游的利润重新分配。

03业绩增速下滑，硅料企业将何去何从？

事实上，从今年一季度各大硅料企业公布的业绩数据来看，过去两年超高的利润增长势头已经开始放缓。

以硅料龙头通威股份（600438.SH）为例，一季度实现营收332.44亿元，同比增长34.67%；实现归母净利润为86.01亿元，同比增长65.59%，超出市场预期。

在硅料价格大幅下降的背景下，通威为何还能保障自己的利润空间？这主要得益于产销规模扩大带来的成本优势；及其一体化布局持续推进，提高了抗风险能力。

此前，通威股份在光伏产业的布局仅涉及硅料和电池片。在这两大领域内，公司已经做到了行业头部，但在2022年通威股份开始向下游组件布局，打造新的利润增长点。

不过，从季度同比增速看，通威股份2022年第四季度归母净利润为39.96亿元，同比增长84.62%，相较而言，今年一季度该公司同比增速已明显放缓。

另一家硅料龙头大全能源则相对保守，是一家纯粹的硅料企业。面对硅料价格“暴跌”的冲击，大全能源业绩“开倒车”，一季度净利润为29.11亿元，同比增速为-32.49%，而去年四季度的净利润同比增速则为222.7%。

然而，在可预见的业绩压力下，硅料企业却开始新一轮的产能扩张。

通威股份、大全能源、协鑫科技、特变电工硅料“四大天王”是扩产主力，仅2023年就将新增超过40万吨硅料产能，力求以出货量增长继续维持业绩增长。

产能过剩预期下，硅料龙头们为何还要扩产呢？

对此，有业内人士表示，最核心的原因就是在行业产能过剩后，行业竞争加剧，那些生产成本高的落后企业会被淘汰出局，而像通威股份、大全能源这样的行业龙头反而能受益于行业集中度的提升。

作者|瓶子

编辑|effie